核心提示：5月26日，中金上海证券交易所更新了中金唯品会奥特莱斯REITS的唯品状态 “反馈”，反馈涉及到操作、特莱估值、斯RT收管理等诸多问题，到上需要30个工作日内回复。反馈5月26日，中金上海证券交易所信息显示，唯品中金唯品会奥特莱斯封闭基础设施证券投资基金的特莱状态更新为“反馈”。

该基金的斯RT收发起人（原股东）是杉杉商业集团有限公司，该基金的到上品种是基础设施公开发行的REITs-第一次发行，经理是反馈中金基金。

据报道，中金2025年5月9日公开发行的唯品REITS项目已被接受，并于5月26日收到了《关于上市中金唯品会奥特莱斯封闭基础设施证券投资基金和中金唯品会奥特莱斯消费基础设施资产支持专项计划资产支持证券上市转让申请的特莱反馈》。

根据反馈，在项目运营方面，我们应该关注商业模式的可持续性，包括补充披露报告期内的关键指标，如合资扣除率和佣金租金，并与可比项目进行比较；同时，应解释商户最低担保条款的可持续性，并结合行业发展和商户续租率分析风险。对于2025年大量合同到期对运营稳定性的影响，需要进一步披露合同期限的分布和去化措施。此外，应明确相关交易的公平性和资格延期安排，以确保资金使用的合规性。

在项目估值方面，需要仔细评估收入增长率和成本预测的合理性。对比固定租金和市场水平，结合区域经济和行业趋势验证长期增长率；预期收缴率应参照租金支付安排和可比项目进行仔细调整。运营成本和资本支出的预测应符合指导要求，并与历史数据和设备使用寿命相匹配，以确保连续性和合理性。

在运营管理部分，应详细说明基本管理费用的构成和合理性，并评估其与历史成本的匹配程度；浮动管理费的目标设定机制应反映激励约束的原则。分层规划制度要求完善决策程序，明确经营管理机构的职责和权限。此外，还应披露项目在发起人系统中的财务和运营排名，说明作为基础资产的考虑，并补充未来的管理策略和风险响应措施。

其他反馈问题包括资金管理、合规风险和流动性安排。应明确现金处置和账户设置的合规性，补充资金到期后的资产转让安排，并揭示保险金额不足和租赁记录不足的风险。为了应对封闭式基金的独特风险，需要在基金文件中明确流动性服务机制的管理安排。经理应逐项落实上述问题，并在规定时间内提交修订后的申请文件和风险缓释措施。

上海证券交易所表示，要求公司逐项落实上述问题，并在30个工作日内提交《关于中金唯品会奥特莱斯封闭基础设施证券投资基金上市和中金唯品会奥特莱斯消费基础设施资产支持专项计划资产支持证券上市转让申请受理反馈意见的答复》，并在《反馈意见答复》中逐项回复反馈意见，包括具体文件修订内容。同时，基金经理和资产支持证券经理应加盖公章。

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